Problematica acordarii dividendelor este destul de complexa intrucat implica aspecte contabile si fiscale importante.

Ne propunem sa sumarizam in cele de mai jos cateva din cele mai importante aspecte ale dividendelor.

a) Principii generale ale politicii de acordare a dividendelor

Politica de divindende joaca un rol important in relatia companiei cu actionarii sai si are o influenta mare asupra evolutiei firmei pe piata.

Una dintre deciziile dificile pe care managementul unei companii trebuie sa o ia se refera la procentul de castig care urmeaza sa fie distribuit sub forma de dividende si procentul care va ramane la dispozitia firmei pentru a fi reinvestit.

Pentru mai multe informatii click aici – Politica de dividend

b) Tratament contabil

i) legislatia romaneasca :

Dividendul este cota-parte din profit ce se plateste, potrivit legii, fiecarui asociat.

Dividendele repartizate detinatorilor de actiuni, propuse sau declarate dupa data bilantului, precum si celelalte repartizari similare efectuate din profit, nu trebuie recunoscute ca datorie la data bilantului.

Contul contabil utilizat pentru a reflecta dividendele de plata este 457 „Dividende de plata”. Pentru mai multe detalii click aici – Tratamentul contabil al dividendelor

Monografia contabila aferenta impozitului pe dividende o gasiti in articolul urmator – Monografie dividende

ii) IAS-uri

IAS 18 aduce lamuriri privind momentul recunoasterii venitului din dividende. Detalii in articolul – IAS 18 Dobanzi, redevente si dividende

Totodata IAS-urile ofera lamuriri privind evenimentele ulterioare datei bilantului care presupun acordarea de dividende, astfel : daca entitatea declara dividendele detinatorilor de instrumente de capitaluri proprii dupa data bilantului , entitatea nu va recunoaste acele dividende ca datorie la data bilantului; Daca dividendele sunt declarate dupa data bilantului dar inainte ca situatiile financiare sa fie autorizate pentru emitere, dividendele nu sunt recunoscute ca datorie la data bilantului deoarece nu indeplinesc conditiile de recunoastere din IAS 37, dar sunt prezentate in note, conform IAS 1 Prezentarea situatiilor financiare.

Pentru mai multe detalii despre aceasta tema, click aici: – IAS 10 Evenimente ulterioare datei bilantului

c) Tratament fiscal

Din 2010 avem o definitie modificata a dividendului, pe care o puteti gasi aici alaturi de noul termen de plata a impozitului pe dividende – click pentru detalii

Un aspect fiscal deosebit il reprezinta acordarea de dividende nerezidentilor. Pentru a vedea prevederile Codului Fiscal in acest sens, click aici

d) Indicatori care implica dividendul : dividentul pe actiune si rata de acoperire

Acesti indicatori sunt des utilizati de catre investitori in vederea determinarii proportiei in care profitul anual disponibil pentru a fi repartizat este platit sub forma de dividende actionarilor si a proportiei care revine pentru a fi reinvestita in vederea asigurarii cresterii viitoare.

Pentru a vedea modul de calcul click aici – Dividendul pe actiune si rata de acoperire

Definitia dividendului

Conform Codului Fiscal aplicabil din 2010, definitia dividendului se modifica si este urmatoarea :

Astfel, dividendul este o distribuire în bani sau în natură, efectuată de o persoană juridică unui participant la persoana juridică, drept consecinţă a deţinerii unor titluri de participare la acea persoană juridică, exceptând următoarele:

a) o distribuire de titluri de participare suplimentare care nu modifică procentul de deţinere a titlurilor de participare ale oricărui participant la persoana juridică;

b) o distribuire efectuată în legătură cu dobândirea/răscumpărarea titlurilor de participare proprii de către persoana juridică, ce nu modifică pentru participanţii la persoana juridică respectivă procentul de deţinere a titlurilor de participare;

c) o distribuire în bani sau în natură, efectuată în legătură cu lichidarea unei persoane juridice;

d) o distribuire în bani sau în natură, efectuată cu ocazia reducerii capitalului social constituit efectiv de către participanţi;

e) o distribuire de prime de emisiune, proporţional cu partea ce îi revine fiecărui participant. Aceasta completare a definitiei este un element de noutate adus de Codul Fiscal in 2010.

De asemenea, se consideră dividend din punct de vedere fiscal şi se supune aceluiaşi regim fiscal ca veniturile din dividende:

- suma plătită de o persoană juridică pentru bunurile sau serviciile achiziţionate de la un participant la persoana juridică peste preţul pieţei pentru astfel de bunuri şi/sau servicii, dacă suma respectivă nu a făcut obiectul impunerii la primitor cu impozitul pe venit sau pe profit;

Conform codului fiscal valabil din 2009, din punct de vedere fiscal acest surpus se considera divindend, fara a se mentiona de impunerea la primitor cu impozitul pe venit sau pe profit;

- suma plătită de o persoană juridică pentru bunurile sau serviciile furnizate în favoarea unui participant la persoana juridică, dacă plata este făcută de către persoana juridică în folosul personal al acestuia.

Termenul de plata a impozitului pe dividende din 2010

Daca anterior pe dividendele distribuite dar neplatite pana la sfarsitul anului impozitul trebuia platit pana la 31 decembrie a anului respectiv, din 2010, aceste termen se modifica si devine 25 a anului urmator.

Ordonanta de urgenta nr. 109 din 7 octombrie 2009 pentru modificarea si completarea Legii nr. 571/2003 privind Codul fiscal publicata in monitorul oficial nr. 689 din 13 octombrie 2009 aduce anumite modificari in definitia dividendului.

Astfel, dividend–ul este o distribuire in bani sau in natura, efectuata de o persoana juridica unui participant la persoana juridica, drept consecinta a detinerii unor titluri de participare la acea persoana juridica, exceptând urmatoarele:

a) o distribuire de titluri de participare suplimentare care nu modifica procentul de detinere a titlurilor de participare ale oricarui participant la persoana juridica;

b) o distribuire efectuata in legatura cu dobândirea/rascumpararea titlurilor de participare proprii de catre persoana juridica, ce nu modifica pentru participantii la persoana juridica respectiva procentul de detinere a titlurilor de participare;

c) o distribuire in bani sau in natura, efectuata in legatura cu lichidarea unei persoane juridice;

d) o distribuire in bani sau in natura, efectuata cu ocazia reducerii capitalului social constituit efectiv de catre participanti;

e) o distribuire de prime de emisiune, proportional cu partea ce ii revine fiecarui participant.

Se considera dividend din punct de vedere fiscal si se supune aceluiasi regim fiscal ca veniturile din dividende:

- suma platita de o persoana juridica pentru bunurile sau serviciile achizitionate de la un participant la persoana juridica peste pretul pietei pentru astfel de bunuri si/sau servicii, daca suma respectiva nu a facut obiectul impunerii la primitor cu impozitul pe venit sau pe profit;

- suma platita de o persoana juridica pentru bunurile sau serviciile furnizate in favoarea unui participant la persoana juridica, daca plata este facuta de catre persoana juridica in folosul personal al acestuia.

Politica de divindende joaca un rol important in relatia companiei cu actionarii sai si are o influenta mare asupra evolutiei firmei pe piata.

Una dintre deciziile dificile pe care managementul unei companii trebuie sa o ia se refera la procentul de castig care urmeaza sa fie distribuit sub forma de dividende si procentul care va ramane la dispozitia firmei pentru a fi reinvestit.

In general firmele repartizeaza dividendele intr-un procent care sa urmeze o evolutie crescatoare constanta cunoscandu-se faptul ca fluctuatiile mari de la o perioada la alta sunt de natura sa afecteze negativ increderea investitorilor.

Desi managementul unei firme ar prefera pastrarea dividendului pentru a fi reinvestit, acesta fiind o sursa foarte convenabila de finantare, totusi, pentru a pastra o buna relatie cu investitorii compania trebuie sa le acorde acestora un dividend rezonabil .

In stabilirea acestui procent, managerii unei companii trebuie sa tina cont de urmatoarele:

- gradul de indatorare al firmei – in cazul in care aceasta are nevoie de finantare trebuie sa evalueaze toate celelalte modalitati de finantare si sa-si stabileasca un raport optim intre capital si datorii.

De asemenea, trebuie evaluata si usurinta cu care firma are acces la surse alternative de finantare (ex de la banci).

- gradul de lichiditate al firmei – in cazul in care firma decide repartizarea unui anumit volum de dividende trebuie sa fie sigura ca detine suficiente lichiditati pentru a le acoperi.

- gradul de profitabilitate al firmei – o firma cu rezultate nesatisfacatoare nu va putea repartiza la nesfarsit dividende din rezultatele perioadelor precedente.

- legislatia in domeniu

- diverse limitari impuse de contractele de finantare semnate de firma cu diverse institutii

Scopul final al activitatii unei firme este maximizarea avutiei actionarilor.

Acest lucru se poate face in 2 modalitati :

- prin distribuirea de dividende si/ sau

- prin evolutia favorabila a valorii de piata a firmei.

Un factor important in influentarea valorii de piata a unei firme este tocmai politica de dividende. Cresterea stabila a dividendelor acordate an de an este un element cheie in stabilizarea pretului actiunilor pe piata.

De aceea, atunci cand managementul stabileste politica de dividende trebuie sa fie atent ca prin deciziile pe care le ia sa nu influenteze negativ evolutia firmei pe piata.

O decizie de stopare a platii dividendelor e poate fi un semnal ca evolutia firmei nu este una tocmai buna.

Repartizarea unui nivel excesiv al dividendelor intr-o anumita perioada poate duce la cresterea fortata a valorii de piata a unei firme, aceasta devenind mult mai scumpa pentru potentialii investitori. Acest lucru se intampla de regula ca o masura de protectie in situatia unei intentii de preluare . Pretul este crescut artificial in scopul descurajarii achizitiei.