Evaluarea alternativelor de finantare

  • Inscrie-te ACUM la newsletterul GRATUIT Contzilla.ro
  • All Inclusive - toate lucrarile de specialitate - Click AICI!
  • In cazul existentei mai multor posibilitati de finantare se poate utiliza o metoda care calculeaza punctul de indiferenta al profitului intre oricare doua metode diferite de finantare.

    Aceasta metoda presupune rezolvarea ecuatiei :

    [(PBIT- I)*(1-T)]/N1 =[(PBIT-I)*(1-T)]/N2

    Unde :

    PBIT = Profitul inainte de plata dobanzii si a impozitului pe profit

    T = Cota de impozitare

    I = Dobanda de plata

    N1 = numarul de actiuni rezultate ca urmare a planului de finantare 1

    N2 = numarul de actiuni rezultate ca urmare a planului de finantare 2

    Exemplu

    Compania Etra are emise actiuni in valoare 100.000. RON, la 10 ron/actiune. Compania are nevoie de fonduri in valoare de 50.000 ron pentru a finanta un proiect de investitii si are la dispozitie urmatoarele metode de finantare:

    a) sa vanda 2.500 actiuni la 20 ron/actiune sau

    b) sa apeleze la un imprumut obligatar, in suma de 50.000 ron, la o rata a dobanzii de 10%.

    Impozitul pe profit este de 16%.

    Pentru a calcula punctul de indiferenta intre a emite actiuni sau a apela la un imprumut, rezolvam ecuatia de mai jos :

    [(PBIT – 0)*(1-0,16)]/12.500 = [(PBIT-5.000)*(1-0,16)]/10.000

    PBIT *0,84 *10.000 = (PBIT-5.000)*0,84*12.500

    10.000 *PBIT =12.500 PBIT -62.500.000

    PBIT =25.000

    Prin urmare , punctul de indiferenta este calculat la 25.000.

    Aceasta inseamna ca:

    Varianta a)                           Varianta b)

    PBIT                                       25.000                                      25.000

    Dobanda                                   0                                             (5.000)

    Total                                        25.000                                     20.000

    Impozit pe profit 16%     (4.000)                                     (3.200)

    Profit net                              21.000                                      16.800

    Numar de actiuni             12.500                                       10.000

    EPS***                                    1,68                                               1,68

    EPS se calculeaza ca raport intre profitul net atribuibil actionarilor ordinari si numarul mediu al actiunilor ordinare existente in cursul perioadei.

    Concluzii :

    Daca societatea va realiza un nivel al PBIT mai mare de 25.000 ron, atunci ar fi de preferat sa apeleze la imprumut deoarece orice castig mai mare va fi repartizat unui numar mai mic de actionari.

    Daca societatea va realiza un nivel al PBIT inferior sumei de 25.000 ron, atunci ar fi mai bine sa emita actiuni noi, astfel ca pierderea care urmeaza a se realiza sa fie repartizata unui numar cat mai mare de actionari.

    Articole similare

  • Autor: Delia Mircea
  • Profil Google Plus Delia Mircea

  • Articole similare

    Comments are closed.

    Distribuie acest articol: