In contextul intern actual caracterizat prin fluctuatii accentuale ale cursurilor de schimb valutar, companiile cauta noi modalitati de a se proteja de aceste fluctuatii, conferind astfel un plus de stabilitate afacerilor pe care le administreaza.Principalele categorii de companii expuse riscurilor de schimb valutar sunt :
– importatorii – care pot fi afectati de cresteri ale cursului EUR, riscand sa plateasca sume in lei mai mari decat sumele pe care le incaseaza prin revanzarea marfurilor pe piata interna sau includerea lor in productie (in cazul in care cursul va creste). Astfel, importatorii au nevoie de protectie impotriva eventualelor cresteri ale cursului.
– exportatorii – care pot fi afectati de scaderi ale cursului, riscand sa incaseze mai putini bani decat costurile produselor pe care acum le vand pe piata externa.
Astfel, exportatorii au nevoie de protectie impotriva eventualelor scaderi ale cursului de schimb.
O modalitate la indemana oricarei companii (indiferent de dimensiune) este sa tranzactioneze FUTURES valuta pe piata bursiera de la SIBIU.
Din punct de vedere procedural compania care alege aceasta cale pentru operatiunile sale de headging, poate sa apeleze la orice companie de brokeraj autorizata sa tranzactioneze pe piata de la Sibiu (exista numeroase astfel de companii si majoritatea ofera inclusiv posibilitatea tranzactionarii prin platforme electronice).
Exemple concrete de operatiuni de protectie impotriva riscurilor valutare:
Import
Un importator efectueaza un import de materiale pentru revanzare in Romania, in valoare de 100.000 de EUR. Importul se realizeaza in data de 1 iulie (curs EURRON la data importului 4.22), plata urmand a se efectua dupa revanzarea marfurilor, in data de 1 septembrie.
Importatorul doreste sa se asigure impotriva unor eventuale cresteri ale cursului, cresteri care ar putea dilua marje de profit a acestuia.
Astfel, importatorul apelezeaza la cumpararea de valuta pe piata FUTURES de la Bursa din Sibiu. Cursul pentru scadenta la data de 1 septembrie este 4,3 lei/ eur.
Astfel, importatorul isi securizeaza costurile cu plata importului si stie cu siguranta, ca in cazul in care cursul va ajunge la peste 4.3 lei, nu va plati decat 430.000 lei pentru achizitionarea valutei.
Totusi, in cazul in care la 1 septembrie, pretul valutei va fi mai mic, de exemplu 4.15 lei/EUR, importatorul nu va castiga din aceasta situatie, intrucat acesta si-a securizat in avans cumpararea valutei.
Din punct de vedere tehnic, cumparea de contracte EUR futures prezinta cateva dezavantaje pentru companie, unul dintre ele consta in nivelul marjei pe care compania trebuie sa o acopere pentru a cumpara contractele futures.
Marja reprezinta garantia de buna executie pe care cumparatorul contractului trebuie sa o achite, asigurand astfel functionarea standardizata a pietei.
In cazul contractelor futures EUR _ RON, nivelul marjei este stabilit la 130 de lei per contract ( 1000 de unitati), prin urmare in cazul exemplului nostru nivelul total al marjei va fi de 13.000 lei (suma pe care compania o va recupera integral in cazul bunei executii a contractului).
Export
Un exportator efectueaza un export in valoarea de 150.000 EUR, marfuri achiztionate de pe piata interna. Exportul se realizeaza in data de 1 iulie (curs EURRON la data importului 4.22), incasarea urmand a se efectua la data de 1 septembrie.
Exportatorul doreste sa se asigure impotriva scaderii cursului de schimb valutar, scadere care ar dilua marja de profit a acestuia in conditiile in care ar incasa mai putin lei din vanzare.
Astfel, exportatorul apeleaza la vanzarea de valuta pe piata FUTURES de la Bursa din Sibiu. Cursul pentru scadenta la data de 1 septembrie este 4,29 lei/ eur.
Astfel, importatorul isi securizeaza incasarile legate de productia marfurilor exportate in cazul in care cursul va urma un curs descendent.
Pe de alta parte, in cazul in care la data de 1 septembrie cursul va fi mai mare de 4,29 lei, exportatorul nu va castiga nimic suplimentar, intrucat el a incheiat tranzactia pe piata futures de la Sibiu.
Din punct de vedere tehnic, vanzarea de contracte EUR futures prezinta cateva dezavantaje pentru companie, unul dintre ele consta in nivelul marjei pe care compania trebuie sa o acopere pentru a vinde contractele futures.
Marja reprezinta garantia de buna executie pe care vanzatorul contractului trebuie sa o achite, asigurand astfel functionarea standardizata a pietei.
In cazul contractelor futures EUR _ RON, nivelul marjei este stabilit la 130 de lei per contract ( 1000 de unitati), prin urmare in cazul exemplului nostru nivelul total al marjei va fi de 19.500 lei (suma pe care compania o va recupera integral in cazul bunei executii a contractului).
